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金融行业动态跟踪:新三板分层落地,金融改革稳步推进

作者:E企信 文章来源: 更新时间:2016-06-06
   央行已着手牵头多家商业银行筹建票据交易所。预计票交所的建立会有相关纸票转电票的配套政策推出。政策出台初期会纸票电票并行,过渡期内纸票流转的活跃度或受影响,但中长期看,电子化有助于提升票据市场运行效率。投贷联动、不良信贷资产证券化、民营银行批复等多项市场化改革措施连连推出,MSCI纳入吸引境外资金流入,银行板块在新兴市场成分股中具占比优势,有望迎来板块行情。重点推荐民生(民营标杆,信用卡分拆)、光大(金控潜力股、理财子公司)、华夏(混改标杆、事业部改革)、宁波(资产结构调整,大零售)、招商(一体两翼、轻型银行战略;员工持股)。

金控领域:2016是金控发展的元年,金控是今年重要的投资主题

2016是金控发展的元年。当前金融资产是地方资质佳、盈利强的重要资产,金融资产整合发展是地方国企改革的重要抓手。地方金控的发展模式将迎来重要投资机会,建议投资者重点关注地方金控浙江东方;稳增长、金控完善的中航资本渤海金控

保险:厚积价值,待以后期薄发

资产端面临投资压力,新业务价值却因传统型保险和期缴的增加而增厚。目前,各险企积极调整业务结构,个险一季度增员200万人创历史新高,带来寿险新单业务高增长。4月保费原保险保费收入14080.12亿元,同比增长40.45%,前值为19.9%。人身险原保险保费收入11195亿元,同比增长51.9%,高于以往同期。在以上积极的自我调整下,各险企保障性本质彰显新业务价值大幅提高,内含价值增厚,成本相应降低后发力量增强。目前中国太保新华保险中国人寿中国平安P/EV分别为1.0、1.0、0.9、0.9,结合行业发展潜力和各险企的转型与创新,估值修复空间大,对行业继续维持增持评级。

证券业:新三板分层落地,多层次资本市场全面发展

新三板分层落地,多层次资本市场发展全面推进。深港通准备紧密推进,引导海外资金配置A股,预期市场将逐步企稳。同时,近期政策加强对资管领域和定增并购领域规范,引导资本市场为实体经济服务,新市场环境下行业格局分化加速,优质券商将保持良性发展。当期券商股估值处于历史低位水平,大券商PB水平1.3倍左右,PE水平13-14倍。看好市场企稳下券商股配置机会。逻辑一:受益多层次资本市场改革和竞争力强的大中型券商广发,招商逻辑二:特色化差异化长江证券国元证券;逻辑三:次新股,流通市值小,弹性大的宝硕股份东兴证券。关注山西证券国海证券投资机会。

金融改革热点:资本市场政策频出,MSCI纳入概率加码

新三板市场创新层的分层标准、维持标准、层级划分及调整等内容作出了明确规定,预计有1000家左右的公司进入创新层;全国股转系统终止类金融企业挂牌,待行业监管政策明朗,严控区域性风险;拟开展私募基金参与新三板做市试点,推进新三板混合做市制度;上交所和深交所相继发文加强停复牌业务监管,或回应MSCI对于停牌制度提出的要求,为6月中旬纳入MSCI加码;5月26日,中行及招行首批不良ABS产品试点完成簿记建档,不良资产市场化处置持续推进。

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